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SGL Carbon Marketperformer
23.11.2000
AC Research
Die Analysten von AC Research stufen die Aktie des wiesbadener M-DAX-Wertes (WKN 723530) aktuell als Marketperformer ein.
Die Analysten von AC Research zeigen sich über die im Neunmonatszeitraum erzielten Ergebnisse enttäuscht. Zwar seien die Umsatzerlöse über den Erwartungen angestiegen. Das unterdurchschnittliche Wachstum beim Betriebsergebnis von 20% falle jedoch geringer als erwartet aus. Grund für diese verhaltene Entwicklung sei das unter den Erwartungen ausgefallene Ergebnis aus dem größten Geschäftsfeld Carbon und Graphit. Hier machten sich insbesondere Nachfragerückgänge seitens der US-Stahlindustrie bemerkbar, die von den anderen kleineren Geschäftsfelder nicht mehr ausgeglichen werden konnten.
Leicht über den Erwartungen schloss hingegen der Korrosionsschutz ab. Die für das Gesamtjahr vorausgesagte schwarze Null könnte leicht übertroffen werden. Die gestiegenen Verluste im Bereich Fasern and Composites, welcher die zukunftsträchtigen Produkte für die Brennstoffzelle sowie Hochgeschwindigkeitsbremsen beinhalte, seien aufgrund vorgezogener Investitionen angefallen. Dies werte man sogar positiv, da hiermit ein früherer Rückfluss der Investitionen möglich erscheine. Allerdings vergehen bis zu diesem Zeitpunkt noch mindestens 3 Jahre.
Das höhere Betriebsergebnis wurde vollständig vom verschlechterten Finanzergebnis aufgezehrt. Hier machen sich die Anpassungen der in Dollar zu leistenden Zahlungsverpflichtungen an die US-Behörden an die veränderten Währungsparitäten sowie Einmalaufwendungen für die Kosten der begebenen Wandelanleihe bemerkbar. Entsprechend sank der Neunmonatsüberschuss gegenüber dem Halbjahresgewinn um 4 auf 6 Mio. Euro.
Aus diesem Grund senken die Analysten ihre Gewinnschätzung auch deutlich auf 1 Euro im laufenden und 1,20 Euro im kommenden Jahr. Das aktuelle KGV von 50 auf der Basis der 2001er Gewinnschätzung erscheine sehr ambitioniert. Jedoch würde mit den Neuentwicklungen im Bereich Bremsen und Brennstoffzelle vielversprechende Produkte entwickelt, die einen gewissen Bewertungsaufschlag rechtfertigen. Überdurchschnittliche Kursaussichten seien fundamental nicht begründbar.
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